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基金经理们在年度四季报中对极端市场行情进行反思。2023年初一半的公募基金已公布四季报，显示出市场在去年末的震荡调整和风险偏好的减弱。

面对这样的市场环境，基金经理们表达了反思和道歉，并认为当前是逆市投资和布局的良机，因此增加了股票仓位，准备“蓄力发力”。

反思投资框架的有效性

在四季报中，许多基金经理质疑了自身长期沿用的投资框架的有效性，并在此基础上进行改进，以适应不断变动的市场环境。

部分基金经理提到，市场的极端波动促使他们更加深入思考投资框架在更广的时间样本区间中的有效性，并据此优化投资策略。

有基金经理分析，优质企业的估值溢价已显著收敛，投资者对于企业中长期增长的信心减弱，但当前市场条件下，投资优质企业不再需要期待非凡的结果。

部分基金经理总结了自身的投资策略，并寻找新的成长行业和供给端的机遇，力求更好地适应市场变化。

一些基金经理在总结自己在不同市场阶段的投资表现后，表示将持续完善和修正投资框架，认为业绩和业绩预期仍是资本市场投资的核心要素。

基金经理道歉

在2023年的市场挑战面前，一些基金经理对于投资者的损失表示道歉，并承诺将努力挽回或尽量避免进一步损失。

个别基金经理回顾了自己的投资失误，并坦承需要改进策略和提高对估值安全边际的理解。

去沙拣金，大幅加仓

尽管2023年四季度市场表现不佳，不少基金经理却认为这是逆向投资和大幅加仓的好时机。有基金主动提升了股票仓位，抓住了市场上优质但估值较低的投资机会。

一些基金经理基于市场估值较低，股票价格有吸引力，因此选择在这个时点加大仓位，为未来的市场回暖做准备。

基金经理们对于低估值和高成长行业愿意付出更多的溢价，并预计这些行业将在市场中获得更好的成长机会。

瞄准低估值高股息板块

在去年四季度的A股市场中，主题投资和高股息等防御性资产表现较好，一些基金经理看好价值股的投资机会。

有基金经理分析，考虑到经济增长趋缓，高增长资产将变得稀缺，因此投资价值股可能更具吸引力。

基于对全球经济加息末期的潜在风险防御，一些基金经理增持了防御性资产，比如公用事业等。

其他基金经理通过配置防御性资产实现了良好的业绩，并继续看好低估值高股息板块的投资机会。

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