来源：华尔街见闻 常嘉帅

　　美国12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，低于预期3%及前值3.2%，增速创2021年3月以来新低。

　　美联储泄通胀进程又得到数据验证，乐观降息预期有望重燃。

　　1月26日周五，美国经济分析局公布的数据显示，美联储最钟爱的通胀指标12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，低于预期值3%及前值3.2%，环比增长0.2%，同比增速创2021年3月以来新低。12月PCE物价指数同比增长2.6%，与预期及前值一致。

　　有新美联储通讯社之称的华尔街记者Nick Timiraos发推表示，这是在过去7个月里，核心PCE物价指数环比涨幅第6次低于或持平美联储2%的目标值，他还补充称，核心PCE物价指数6个月年率仅为1.9%，3个月年率仅为1.5%，均低于美联储目标值。

　　在通胀持续放缓的同时，美国经济也在稳健增长。本周公布的数据显示，美国四季度实际GDP增长了3.3%，市场期待的软着陆似乎正在快速落地。

　　此前，市场由于担忧通胀黏稠，对美联储降息的进程有所收敛，如今通胀放缓得到数据验证，可以预见投资者将定价更快、幅度更大的降息前景。

　　不过，另有分析指出，在经济增长如此强劲的情况下，如果美联储过快启动降息，也可能引发通胀重燃的风险。

　　过去数周公布的消费者支出、就业市场和GDP等经济指标一直保持强劲，这使得美联储决策者可以主张至少在2024年前六个月提高利率。如果今天的PCE数据显示潜在通胀顽固地居高不下，那么支持限制性政策立场的论据就会更加充分。

　　美国财政部长珍妮特·耶伦曾指出，超预期GDP强劲经济增长来自于更高的生产率和强劲的消费支出，不会导致通胀回升。

　　目前，芝商所Fedwatch工具显示，期货市场预计3月美联储启动25个基点降息的可能性为48%。

　　今年以来，美联储官员持续发出鹰声打压市场降息预期，部分官员认为，美国经济前景坚挺，且通胀压力顽固，因此现阶段降息为时过早，可能导致整体需求激增，有必要继续维持紧缩政策。

　　在核心PCE物价指数公布后，市场注意力转向到美联储下周举行的年内首次FOMC会议。

　　市场普遍预计美联储将连续第四次将利率维持在5.25-5.50%的区间不变，投资者将密切关注美联储何时开始降息。